定时定量投资计划 |
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这种投资计划包括两个步骤：第一步，选择某种具有长期投资价值的股票，同时这种股票的价格最好是具有较大的波动性；第二步，投资人可以选择或长或短的投资时间，但在这个投资期间中必须以相同的资金定期地购买股票，不论股价是上涨还是下跌都必须持续地投资。这样下来可以使投资人的每股平均成本低于每股平均价格。 例如，某一投资人选择某公司的普通股为投资对象，确定的投资期间为5个月，每月定期投资1000元，如下表A所示。 表A：
投资人每月以1000元购买股票(或大约1000元，如第三个月市价为30元，1000元可购买33.3股，所以就以990元购买33股)，到第五个月结束时，投资人每股的平均投资成本为：投资总额除以累积购进股数的数量，即：
那么,投资人每股平均市场价格是多少呢?每股平均市价等于各期的购买价格的简单算术平均数，即：
这样，就使投资人每股平均成本低于每股平均价格，为什么会出现这种情况呢？因为投资人每月用固定的资金购进股票，当市价低时购买的股数就多(如在第三个月市价为30元，购进股数为33股)；当市价较高时购买的股数就少(如在第五个月市价为60元，只购进16段)；这样在总的114股股票中，低价的股票占的比例大于高价股所占的比例，所以其平均成本会低于平均价格，也就意味着投资人能用固定的投资金额购买到更多的股票。在上述的五个投资月中，投资人的总投资额为4950元，最后的股票价格总额为6840元，如果在此时出售，投资人可获得1890元的利润(未扣除交易成本)。 定时定量法中平均购进成本低于平均价格的特征，使投资人可以获得收益。这就使有些投资人和投资咨询公司片面地夸大这个优点，认为它是一种稳操胜算的投资计划，实际上，如果较深入地分析就会发现这种成点是有限的，它只适用于股价波动幅度大，并且是股价呈上升趋势的那些股票(如上面的例子，股价的波动在30元至60元之间，上升了30元)。在另一种情况下，投资人每月仍以1000元投资，但股票的波动幅度小，且股价呈下跌趋势，则投资可能会发生亏损。下表B反映了这种情况。 表B：
在这个例子中,每股平均购进成本为35.86元,而每股平均价格为36元。平均成本仍低于平均价格。但如果在第五个月时出售,则138股股的市场价格总额为4554元,而投资者投资的总额是4949元,在没有扣除交易成本之前就亏损了395元. 上述两例表明，如果股价波动幅度大，股价呈上升趋势，那末投资人就有更多的机会在低价时购买较多的股数，从而在股价上升中获得收益；反之，如果股价持续下降，在整个投资期中，投资者必然要发生亏损。 定时定量投资计划的最大优点是，投资人只定期投资而不必投资的时间确定问题。它适于一些股票市场中的新手的股票买卖，其不足之道是：
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